可转债市场的发展开始于1992年，那时候我们发行了第一只可转债中国宝安，但最后没有转股成功，可转债的发行也因此按下暂停键，直到1998年才重启了可转债的发行。
早期的可转债市场的规模并不大，属于小众投资品，在2017年之前，A股市场的可转债数量也不到200个，对于上市公司来说主流的融资方式还是增发股票，发行可转债的直接融资方式还是非主流，只是作为一个辅助融资工具。
股票和债券市场是我们的两大直接融资市场，而随着监管部门收紧上市公司增发股票的融资方式后，可转债融资才开始被上市公司重视起来，可转债的数量也开始了爆发式增长。
证监会为了发展债券融资市场，宣布打新债不设置任何投资门槛，也不需要提前缴纳资金，使得可转债市场的吸引力逐步增大，越来越多人参与其中，市场规模也不断增长。
那么，可转债作为横跨债券市场和股票市场的融资工具，可转债转股会对股票带来哪些影响呢？
首先，什么是可转债转股呢？
可转债简单来说就是就是一个债券产品，但这个债券产品与其他债券类型不同，它多了一个股票转换的权益，也就是转股权，可以在适当时机，把持有的债券变成上市公司的股票，这样就从债权人变成了公司的股东。
可转债的回报可以分为三种类型，第一种就是可以像普通债券那样，有一个固定的利息收益，但利息收益往往比较低；第二种就是价差回报，持有的债券可以拿到市场上进行二次交易，赚取差价；第三种就是股市回报，把债券转换为股票，获得上市公司股价上涨带来的回报。
可转债转股就是行使可转债的转股权益，把债券变成股票，等待上市公司股价上涨带来的回报，但需要一定的股市判断力和承担公司股票估值变化带来的风险。
毕竟债券只需要考虑利率和价格变化风险，不存在估值变化的问题，但转换成股票后，你就需要考虑估值变化和市场预期。
其次，可转债转股对股票的影响？
我们可以把可转债转股对股票影响，从2个角度来解读。
从上市公司角度来说，上市公司发行可转债来获得直接融资，这笔钱是需要还本付息的，持有可转债的投资者都是上市公司的债权人，也就是债主。
但如果可转债持有人选择转股，那么就等于这笔上市公司的债务，转变成了公司的股份，上市公司就不需要还钱了，可转债的融资就变成了免费融资，这才是上市公司想要的。
因此转股对于上市公司来说是积极影响，而对于可转债持有人来说，就意味着失去了固定利息的债券收益，承担股市风险。
上市公司为了促成可转债转股，往往会在可转债发行之前打压股价，这样就可以有一个比较低的初始转股价，并且容易触发强制赎回条款。
一般有这样一个过程，在可转债发行之前打压股价，这样可转债的初始转股价格就会很低，然后上市公司再通过市值管理模式比如释放利好等，拉升股价，并保持连续20个交易日收盘价不低于当期转股价的130%，触发强制赎回条款，让可转债投资者二选一，要么直接卖掉债券，要么直接债转股，这样就直接把债权变成股权，免费融资了。
那么投资者在选择可转债的时候，要获得转股的高回报，还需要判断这个上市公司发行可转债之前，股票价格是否存在刻意打压，谨慎参与，选择一个合适的转股价介入，将决定你的可转债转股的回报空间和风险系数。
从股票和债券市场联动来看，可转债价格波动与对应的上市公司股票价格波动是一个正比关系，可转债价格上涨，股价也会一定程度上涨。
这也意味着在特定条件下，可转债上涨也会提高可转债转股获得的收益。
综上：可转债是兼具债券和股票属性的投资品种，保守型投资者可作为固定收益债券配置，相对安全，而具备一定股市投资经验而且比较稳健进取型的投资者，可以通过可转债转股，获得股市波动的高回报
一般来说，可转债和股票价格成正比关系，转股价对未来股票走势和转股的回报空间影响还是比较大的，需要一定的判断力。
