2008年A股市值12万亿，2021年A股80万亿，A股确实没长高，但是A股长胖了。
2008年A股上市公司1500多家，2021年A股上市公司4000多家，足足翻了一倍多。
很明显，A股指数失真了。
6124这个2007年的指数高点，市值巅峰也就32万亿，而如今指数仍未突破新高，但按市值来看，80万亿的A股，早已远超当年6124的体量了。
那么，A股指数如果不发行新股，按照2008年来算，现在对应的点位到底是多少？
M2的广义货币估值法。
2008年，M2规模约为48万亿，当时A股市值12万亿，占比约为25%。
截至2021年6月底，M2规模约为234万亿，如果按25%占比来算，股票市值应该约为58.5万亿。
58.5万亿，相较于2008年，翻了将近5倍。
也就是说，如果这58.5万亿的货币都在股市里，那么股指按照当时12万亿市值的体量，大概需要上涨5倍。
2008年最低点指数位置是1664点，那么如果不发行IPO，还是那么多个股，如今指数应该在8000点左右，也就是说现如今仍然在3500点的指数，其中一大半是被新发的IPO给“拖累”的。
如果你觉得很夸张，那我们可以复盘一下权重指数，沪深300和上证50的走势。
2008年，沪深300最低点位1606，2021年最高5930，涨了约3.7倍。
2008年，上证50最低点位1269，2021年最高4110，涨了约3.2倍。
关于指数的计算方式，还有一种就是按GDP去估值。
2008年的GDP是5万亿美元，2020年的GDP是16万亿美元，增长了约3.2倍。
也就是说，A股占GDP的比重应该也随之上涨3.2倍，这个与上证50的指数上涨相对比较吻合。
那么按照最低点1664来计算，A股如果不受IPO扩容影响，指数点位应该在5300点以上。
所以，如果抛开失真的指数来看，整个A股市场，相较2008年而言，还是有成倍地正增长的。
如果你在08年的低点买入一只股票，一直没有抛售，从概率学的角度来看，涨幅应该在3倍以上。
当然，这只是一个理论数据而已，实际操作中，能十几年拿一只个股的股民并不常见。
再加上市场的分化，优质的个股已经成长几十倍，那么还有大把的个股一定还躺在地上。
这充分说明两点。
第一、市场总体上的发展符合了经济的增长。
通过权重指数真实的对比与GDP的增长来看，整个指数的发展和经济的发展长期来看是吻合的。
之所以短期存在波动，主要原因是货币政策和资金的流向导致的。
如果未来经济增速放缓，就意味着未来的股市行情总体趋势性上涨会放缓。
之所以会出现结构化行情，本质也是经济发展开始转型，部分新兴产业仍然保持高速增长，而大的基石产业增速总体明显下滑。
第二、股票市场的本质，还是要优选上市公司。
按照目前市场的体量，指望A股指数创6124新高，显然短期内不可能，因为市场总体市值已经达到近80万亿了。
指数要再上涨70-80%，同时还要伴随着IPO发行，那再次到6124的时候，市值可能在150-200万亿，对应的广义货币M2，就要在600-800万亿，是目前的3倍左右。
最近两年M2的增速已经明显放缓，在8-9%，未来可能进一步放缓，预计10年后，市场的货币总量也不一定会达到600-800万亿的总量。
很明显，如果没有政策和资金的推动，指数要重见6124，还需要很久。
但个股创出6124新高地，却有很多，有一些甚至股价相较2007年翻了十几倍。
这说明长期来看，市场的本质并不是指数涨，股票涨，而是上市公司的业绩增长，股价就会上涨。
一味盯着指数看，不管是在过去、现在，还是在未来，都不会有很好的收获。
买股票，买股票，不是在买指数，指数是股票加权算数出来的，是宏观的大环境大背景的体现，不是一家上市公司真正价值的体现。