很多人对于股票基金的投资模式，还是有很深的误解。
人们单纯地以为基金经理应该和股民一样，在牛市里满仓干，在熊市里空仓等待。
如果真这么干，只能说是在投机，而不是在投资，违背了基金作为一个专业投资机构的初衷。
公募基金占比A股总市值高达7%，80万亿市场，大概有6万亿规模的股票类公募基金。
如果在熊市齐刷刷地选择抛售，然后进行观望，对于市场流动性无疑是雪上加霜。
作为偏向于价值投资，阶段性持有与长期持有相结合的基金，是不会在熊市大肆的做空抛售的。
当然，除了本身的投资风格以外，股票基金的持仓限制，也是制约了基金控制回撤的能力。
60%的最低持仓，代表大盘下跌，持有的股票下跌，最少也会出现60%的浮亏。
优秀的基金经理，并不是在熊市里疯狂抛售，而是在牛市末端，估值偏高的时候，就开始减仓落袋，保存利润，等到了熊市的中后期，不断去加仓自己认为优质的上市公司股票。
只有那些管理能力相对偏差的基金经理，才会始终在市场里博弈，不断地调整仓位，甚至调整持仓个股。
所以，当你发现你买的基金，每个季度的换股频率非常高的时候，一定要谨慎小心，这是绝对有问题的。
大部分优质的基金，重仓个股的周期较长，只有在企业遭遇特别大的变故之下，才会进行调仓换股。
同时，选股的逻辑、赛道等，也都是偏向于中长期投资，不会主观进行短期炒作。
既然选择买基金，而不是自己去参与股票交易，那么就要对基金的运作模式，投资理念，价值体系等有个了解。
并不单纯地根据基金排名去选择，要想办法了解真正优秀的基金经理，到底是什么样的人。
熊市里，基金经理在做什么？
很多人肯定很好奇，熊市里，基金经理在做什么。
面对基金净值的回撤，大量基民的赎回，躺着收管理费的基金经理，到底是内心焦急，还是无比淡定。
其实，大部分基金经理，尤其是从业年限比较长的基金经理，都非常的淡定。
奖金肯定是少了，基本工资可少不了。
只有一小部分仓位非常高，回撤很大，又没有太多经验，甚至没有经历过牛市的基金经理，会像是热锅上的蚂蚁，焦躁不安。
谁都不想自己操盘的基金走势太难看，毕竟从业期间的年化收益率，在大数据时代是跟一辈子的。
这时候，部分基金经理就会有一定的交易策略变形，偏好更高的风险，甚至大幅度换仓，而结果可能更糟糕。
优秀的基金经理，每天还坚守自己的岗位，看着宏观数据分析报告，和企业的投资研究报告，进行着判断和分析，合理地控制仓位，并且开始寻找机会。
优秀的基金经理，其实更喜欢熊市。
原因有以下几点。
1、熊市里基金规模更稳定。
基金经理最头大的，其实是基金规模。
从基金公司和收入角度来看，基金规模越大越有利。
但在牛市里，不断膨胀的基金规模，尤其是在估值偏高的风险区域，不断有资金的追加，对于基金经理来说，是压力山大的。
我知道风险越来越大，但基民给的钱越来越多，只能被动地去加仓。
熊市里，基金规模肯定是会下降的，但如果基民情绪相对稳定，规模稳定的话，基金经理操作起来压力很小，方便调仓换股。
基金的规模越稳定，其实对于基金经理来说越好。
毕竟，不同规模的基金，在投资思路和投资策略上，还是会有很大差别的。
基金并不希望因为自己规模大，持仓的市值占比高，影响了股票正常的价格。
说白了，基金经理本身，不想去炒作股票，最好是股票在自己认为合理的价格区域买入，认为高估，或者说有风险的价格区域里卖出。
2、熊市里的净值压力更小。
其次，熊市里，对于基金经理来说，净值上的压力反而小一些。
反正所有基金都在跌，虽说基民心里不高兴，但也不会太过指责。
比起牛市里别人基金涨，自己基金跌，那压力可是小了很多。
但凡跌得不过分，基民的忍耐度还是比较高的。
所以到了熊市里，基金经理净值压力反而小了，可以花很多的时间放到研究里去，而不是整天想着如何做营销，如何把规模做上去。
当然，如果跌得非常多，还是会有压力的，甚至需要给基民做做心灵按摩。
更夸张的还有出来道歉的，这种情况一般是基金公司扛不住了，或者说是短期内回撤太大导致的。
3、熊市里优质的个股便宜。
最后一点，也是为什么基金经理更热爱熊市。
熊市布局比牛市里简单容易多了，熊市里只用看行业赛道和上市公司业绩就行，没有估值的压力。
牛市里会陷入矛盾，优质的个股，都不便宜，当下的位置入场是否合理。
熊市里，但凡赛道好，未来增长可期，企业有核心竞争力，都是可以买的。
所以，优秀的基金经理渴望熊市的到来，然后可以大干一场。
不过，熊市里要注意基金经理的仓位，如果是在70-80%的，确实有资格大干一场，如果仓位始终保持在90%左右的，那可能想干也没机会，没子弹了。
所以，挑选基金，尤其是在熊市里，得关注一下基金的仓位，这可能决定了这只基金翻身的速度。
并不是说满仓的基金因为仓位高，就一定会涨得多。
满仓死扛的基金经理，往往对于大趋势的研判能力较弱，这无形中也会给基民带来不必要的损失。
熊市里，基金经理踏踏实实地解读研报，找寻优质的上市公司加仓布局，才是最正确的事情，也是为了给基民最好的答案做最扎实的准备。
